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工商時報【張志榮╱台北報導】

因現金減資30%,9月23日重新掛牌的穩懋(3105),外資圈陸續調整合理股價預估值、最高為摩根大通證券的120元。根據港商里昂證券的分析,穩懋今年從iPhone7功率放大器(PA)所得到的獲利較去年成長逾50%,帶動今年第四季至明年第一季毛利率將出現轉折點(inflection point)。

摩根大通證券科技產業分析師張恆指出,基於下列3項利多題材考量,預估穩懋2016至2018年營收與獲利年複合成長率(CAGR)將分別為15%與24%:

一、在射頻(RF)領域享有領導地位:穩懋是全球最大砷化鎵晶圓代工廠商、市佔率約60%,主要是提供無線通訊射頻零組件,特別是功率放大器,由於無線通訊市場由3G升級至4G/5G後將帶動PA與RF零組件獲利,穩懋在2016至2019年RF的CAGR可達15%。

二、從CMOS PA技術風險轉至高通砷化鎵PA機會:自從高通宣佈計畫採用砷化鎵PA後,穩懋投資價值自2013年起就開始下修(de-rating),然而,CMOS PA因效能問題,高階市場接受度不高,因此,高通對砷化鎵PA興趣攀升,並開始尋求晶圓代工夥伴,此舉有助於穩懋投資價值回到歷史平均值水準。

三、產品多元化有助於獲利/ROE回升:穩懋近期針對產品組合進行多元化,增加WiFi與基礎建設的比重,可望帶來較佳獲利。

此外,明年在毛利率上看70%至75%的光通訊晶圓領域也會也所著墨,預計2018年非行動業務比重由目前的50%上看60%。

穩懋上週在香港參加由里昂證券舉行的投資人論壇中表示,明年折舊費用可望較今年持平、甚至略微下降,且單季折舊費用高峰將落在今年第四季,自明年第一季起就會一路降到第四季,里昂證券半導體分析師侯明孝指出,由於穩懋產能與折舊費用增加使得第二季毛利率出現下滑,隨著折舊費用高峰已過,今年第四季至明年第一季將出現轉折點。

侯明孝指出,國際機構投資人擔心穩懋調降第三季財測預估值,是否意味著iPhone7市佔率下滑,但事實上,由於博通拿下高頻PA模組訂單,穩懋今年從iPhone7功率放大器所得到獲利較去年成長逾50%,因此,減資後將合理股價預估值調整為105元。
 

「KG」Kevin Garnett以待退之姿重返明尼蘇達灰狼,今年還真的提前宣布退休,留下一票「小狼」,當中的兩名超級潛力股當然在第一時間表達遺憾,以及感謝之意。

Andrew Wiggins是2014年選秀狀元,也獲得新人王,「能有機會跟你共事真的很幸運,你那些睿智的意見將會永遠影響彰化縣田尾鄉語音聊天我的職業生涯。」他說。

比起前鋒Wiggins,身為禁區球員的新科新人王Karl-Anthony Towns對於Garnett退休更是傷感,當然自我高雄市旗津區震動棒期許也更高。

「你知道我會很想念跟你一起打球的時光的,即使只是安靜地跟你在一起,恭喜你有個如此偉大的生涯。」Towns說:「我們談過的,我知道我必須做什麼,我會接管這裡的。」

Wiggins上季攻下20.7分,Towns則是18.3分、10.5籃板,兩人都不滿22歲,都是新生灰狼的未來希望。
 

針對中華民國是否能順利參加國際民航組織大會?外交部長李大維今天(20日)在立法院答詢表示,目前外交管道仍持續交涉當中,不過他也坦言,未來3天是關鍵,如果3天內沒收到邀請函,大概就表示這次不會收到邀請。

國際民航組織(ICAO)即將在9月27日於加拿大舉行大會,由於時間進入最後倒數,但政府卻遲遲還沒收到邀請函,引發政壇高度關注。

外交部長李大維20日接受國民黨立委王育敏質詢表示,外交部目前確實還沒收到邀請函,但目前各管道依舊持續進行交涉,不過,他也坦言,如果在23日都沒有下文,就大概表示收不到邀請信函。李大維說:『(原音)我想未來3天是關鍵時間。(王:所以最後一天是禮拜五,如果禮拜五收不到,就確定收不到了,對不對?)大概是這樣子。』

不只國際民航組織,王育敏也關注11月即將要在祕魯舉辦的亞太經濟合作會議(APEC),她追問,政府是否確定委派親民黨黨主席宋楚瑜擔任代表?又是否會跟過去一樣,委派卸任副總統參加會議?李大維不僅低調也沒有正面回應,只說名單還沒遞出。李大維說:『(原音)要9月底。(王:送出去名單沒?)還沒有。(王:有沒有人選了?)這要問總統。(王:總統沒跟你討論,院長說要問你,你說要問總統,那兩位在質詢台上都無法回答問題。)決定權是總統。(王:你都無法知道還是你現在無法對外透露?)我現在還不能對外透露。』

李大維表示,外交部估計祕魯會在9月底到10月初之間,派遣資深官員來台並晉見蔡英文總統,總統會在接見的正式場合中宣布代表人選。

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